需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續弱勢

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續弱勢

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續弱勢

需求尚未破冰，港口庫存堆積，進口450不銹鋼欄桿短期延續弱勢。但考慮到市場對110美元/噸內礦邊際成本支撐預期，以及3月需求拐點的臨近，期礦下方空間能有多大值得謹慎。對比鋼礦庫存及利潤差異，一旦需求啟動，鋼價反彈將快于礦價。
 
　　春節后下游進口不銹鋼欄桿需求維持低迷，港口庫存破億，期礦在現貨壓力下未能延續節前反彈態勢。盡管從時間點上來看，隨著3月開國內開工季節臨近，黑色產業鏈格局中長線好轉概率較高。但考慮當前進口不銹鋼欄桿產業鏈上下游價格仍在下跌，港口礦庫存積壓，且市場心態仍未能從12月以來的連續陰跌中恢復，期礦反轉為時尚早。

基于上述考慮，建議期礦空頭配以部分螺紋多單對沖風險。買鋼拋礦策略主要基于鋼礦基本面強弱的考慮。不論從庫存還是利潤角度看，螺紋基本面都強于鐵礦石。一旦需求啟動，鋼價將領先于礦價反彈。與鐵礦石相同，下游鋼材庫存總量春節期間顯著增加。但整體增速較去年同期僅有15%左右，且鋼貿商已然經歷過去庫存化洗禮，鋼材上漲的庫存基礎遠好于鐵礦石。利潤方面，當前鋼廠產鋼利潤已經跌至300元/噸左右的歷史低值，產鋼利潤同樣支持鋼強礦弱。